继协鑫集成(002506.SZ)之后，另一家协鑫系的新能源子公司正在蓄势待发，不久后可能与公众投资者正式会面。
10月15日，霞客环保（002015.SZ）公告称，该企业或以各类形式相结合的方式收购上海其辰投资管理有限公司（下称“上海其辰”）持有的协鑫智慧能源股份有限公司（下称“协鑫智慧能源”）80%股权。那么，协鑫系旗下的这家集合清洁能源及综合能源（除光伏之外）的另一子公司，将首次登陆A股市场。
上述动作表明，协鑫智慧能源已暂时放弃了IPO的“A计划”路径，取而代之的是以上市公司收购为主的“B计划”上市路线。这也是在国内外资本市场大动荡、融资形势不乐观等前提下所采取的新做法。
中信及江苏财政厅现身
据公告，此次霞客环保收购协鑫智慧能源大部分股权的方式主要包括：非公开发行股份、支付现金、资产置换等。
协鑫智慧能源的现有股权构成如下：上海其辰持股80%，潍坊聚信锦振投资管理合伙企业（有限合伙）（下称“潍坊聚信”）持股10%，成都川商贰号股权投资基金中心（有限合伙）（下称“成都川商”）5%、江苏一带一路投资基金（有限合伙）（下称“江苏一带一路”）5%。其中，上海其辰由协鑫集团100%控股。
因涉及各类清洁能源发电业务，协鑫智慧能源一直被看作是协鑫系的核心子公司之一。2017年6月23日，上海其辰将协鑫智慧能源20%的股权分别转让给三个小股东，从而完成了后者股权的变更，或为日后的IPO首发上市蓄能。
从股权穿透看，潍坊聚信的大股东之一实为中国中信有限公司，江苏一带一路投资基金则闪现了江苏省财政厅的身影。中信公司与协鑫系的多家子公司在金融领域方面都有交集。而被江苏财政厅加持的“江苏一带一路”基金与协鑫之间能有关联也不难理解：协鑫集团大本营就在江苏省的苏州工业园区。
执行B计划
从冲刺IPO这一“A计划”，快速转向由霞客环保收购公司80%股权并进入A股通道的转变，表明了协鑫智慧能源的“B计划”已在实施。这与目前包括A股在内的全球股市低迷、二级资本市场人气不足、内地新股过会不易、融资规模化降低等都有关联。
在此之前，世界级和国内大型公司都在推迟上市计划：沙特阿美这一史上最大IPO被推迟至2021年、腾讯音乐及沃尔沃汽车等也分别暂缓了IPO进程。A股公司赣锋锂业在港股上市的首日则面对了大幅下跌的不利局势，盘中一度下滑近28%之多。备受期待的小米科技在上市前估值同样出现大幅缩水。
从融资规模和新股发行数量上看，正在验证现有市场的特殊风向。媒体引述德勤中国的最新统计显示，截至2018年9月底，预计沪深交易所共有87只新股上市，融资规模1163亿元，而去年前三季度共计有350只新股，融资1760亿元。这意味着新股数量和融资额分别下降75%和34%。德勤中国预计，2018年A股上市新股数量与融资额将低于2017年的水平，全年大约会有110家～130家企业上市融资约1400亿～1700亿元。
从协鑫智慧能源的业绩看，目前该公司的表现相对稳定。
截至2017年前9月，协鑫智慧能源营收56亿元，营利5.25亿元，净利3.63亿元。同时该企业去年前九月“经营活动产生的现金流量净额”是8.46亿元，流动比率及速动比率分别为0.73和0.69，公司资产负债率61%，几项指标皆属健康。
按此前协鑫智慧能源的计划，其IPO的主要募集投向为：永城市生活垃圾焚烧发电项目（投资总额5.09亿元）、国电中山民众天然气热电冷联产工程项目（投资总额20.59亿元）及补充流动资金等，公司拟使用募集资金总额为15亿元。
两大板块清晰可见
尽管协鑫智慧能源旗下拥有纷繁复杂的几十家子公司，然而其两大业务板块相当明晰：第一，清洁能源发电及热电联产业务；第二，综合能源业务。
在清洁能源等业务方面，截至2017年12月29日，协鑫智慧能源控股的下属电厂总装机容量2153MW，权益装机容量1506MW，拥有拟建/在建机组容量 2681.2MW， 拟建/在建机组主要为天然气发电和风力发电项目，随着上述拟建/在建机组陆续投产，公司装机规模将进一步扩大。
截至去年前九月，该公司通过下属全资或控股的项目公司进行在建/ 拟建，并在去年年底前已获核准批复的装机容量为2681.2MW。
协鑫智慧能源的清洁能源发电产生的主要产品为电力和蒸汽。电力通过电网输送到当地电力用户，蒸汽通过管道输送到电厂周边的用热单位。此外该公司也在同步开展国际业务，目前已在印尼设有代表处并收购了印尼水电、在卢森堡设有子公司。在地热资源富集的土耳其，协鑫智慧能源与当地合作方已启动商业地热电站项目勘探与开发工作，目前前者为控股股东。
第二大板块---综合能源业务方面，公司为电网、工业园区和城市提供电、热、冷等能源产品的同时涉足能源服务领域，为企业提供电力需求侧管理（能效管理）业务、售电业务及配电业务等。
截至2017年12月29日，协鑫智慧能源在江苏、浙江和广东等9个国家级、7个省级开发区和3个城镇超过680公里热网，覆盖1200余个热用户。协鑫智慧能源在苏州拥有电力需求侧管理服务平台，能够为工业企业提供负荷预测及节能服务。
如果协鑫智慧能源顺利上市，未来协鑫系也将变为拥有1个境内投资管理平台、2家香港上市企业、2家A股上市公司、1家石油天然气企业及协鑫金控、协鑫矿业等多个子业务平台的完整能源巨头。截至2016年年末，协鑫集团总资产高达410.32亿元，净资产71亿元。