1.特高压建设大规模重启超预期，龙头业绩弹性增大（安信证券）
2018年9月7日，国家能源局下发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》。通知指出，为加大基础设施领域补短板力度，发挥重点电网工程在优化投资结构、清洁能源消纳、电力精准扶贫等方面的重要作用，将加快推进青海-河南特直、张北-雄安特交等9项重点输变电工程建设。
当前，我国已建成“八交十三直”特高压线路，另外有“四交两直”特高压项目正在建设，但近两年特高压核准和招标进程有所趋缓。2014～2016年间年均核准特高压线路5～6条，但2017年仅核准2条。核准及项目开工放缓，使得2018年上半年电网投资增速下滑15%，相关公司的中报业绩也出现大幅下滑。
近期，基建投资“再发力”，多个地方政府和部委已公布下半年“补短板”重大项目投资计划。从过往的基建投资来看，电网投资一直是基建的主力军之一；再加上乌东德、白鹤滩两个大型水电站首台机组即将投运及近年来新能源电站装机大规模增长，能源局加快特高压项目审批节奏。这9项输电变工程均已列入两家电网公司的年度工作计划，但此次批复的节奏比预期要快，加码电网基建和保障清洁能源消纳的意味明显。
安信证券指出，此次核准主要聚焦在特高压直流环节，共批复5条长距离特直线路；特交长距离线路2条，配套特直项目的区域内短距离特交线路5条。从投资规模来看，通过长路离线路的投资规模在200亿元～300亿元之间，区域内短距离线路在50亿以内，背靠背联网工程在50亿元～80亿元之间。整体估算直流的投资规模在1100亿元～1400亿元之间，交流项目的投资在700亿元～900亿元之间。相对而言，直流领域的受益弹性更大。
安信证券认为，能源局再次集中核准特高压项目工程，意在加码电网基建并为清洁能源消纳保驾护航，短期将对特高压领域相关的企业带来业绩弹性，中长期看这些企业还将受益于配电网建设提速。综合考虑相关公司当前的经营情况、市场占有率、当前及未来投资提速受益程度，重点推荐国电南瑞（600406.SH）、许继电气（000400.SZ）、特变电工（600089.SH），建议关注平高电气（600312.SH）、四方股份（601126.SH）、中国西电（601179.SH）、金智科技（002090.SZ）等。
2018年9月7日，国家能源局下发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》。通知指出，为加大基础设施领域补短板力度，发挥重点电网工程在优化投资结构、清洁能源消纳、电力精准扶贫等方面的重要作用，将加快推进青海-河南特直、张北-雄安特交等9项重点输变电工程建设。
当前，我国已建成“八交十三直”特高压线路，另外有“四交两直”特高压项目正在建设，但近两年特高压核准和招标进程有所趋缓。2014～2016年间年均核准特高压线路5～6条，但2017年仅核准2条。核准及项目开工放缓，使得2018年上半年电网投资增速下滑15%，相关公司的中报业绩也出现大幅下滑。
近期，基建投资“再发力”，多个地方政府和部委已公布下半年“补短板”重大项目投资计划。从过往的基建投资来看，电网投资一直是基建的主力军之一；再加上乌东德、白鹤滩两个大型水电站首台机组即将投运及近年来新能源电站装机大规模增长，能源局加快特高压项目审批节奏。这9项输电变工程均已列入两家电网公司的年度工作计划，但此次批复的节奏比预期要快，加码电网基建和保障清洁能源消纳的意味明显。
安信证券指出，此次核准主要聚焦在特高压直流环节，共批复5条长距离特直线路；特交长距离线路2条，配套特直项目的区域内短距离特交线路5条。从投资规模来看，通过长路离线路的投资规模在200亿元～300亿元之间，区域内短距离线路在50亿以内，背靠背联网工程在50亿元～80亿元之间。整体估算直流的投资规模在1100亿元～1400亿元之间，交流项目的投资在700亿元～900亿元之间。相对而言，直流领域的受益弹性更大。
安信证券认为，能源局再次集中核准特高压项目工程，意在加码电网基建并为清洁能源消纳保驾护航，短期将对特高压领域相关的企业带来业绩弹性，中长期看这些企业还将受益于配电网建设提速。综合考虑相关公司当前的经营情况、市场占有率、当前及未来投资提速受益程度，重点推荐国电南瑞（600406.SH）、许继电气（000400.SZ）、特变电工（600089.SH），建议关注平高电气（600312.SH）、四方股份（601126.SH）、中国西电（601179.SH）、金智科技（002090.SZ）等。