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光迅突破仍需时日 非通信领域或将成为亮点

2013-07-12 09:56:55
    
  近日,一篇对光迅科技的研究报告认为,光迅科技的芯片受制于人是公司进入高端市场的重大瓶颈,主要竞争对手垄断了高端芯片,公司受制于芯片供应,特别是高端的40G、100G产品难以量产。

  目前主流的10G的芯片公司有望明年量产,但高端的40G、100G芯片仍在研发,量产仍需时日。

  研究员认为, 传统光通信领域,成长空间仍巨大,带宽提升需求旺盛,看不到天花板。但是,由于下游客户极度集中,公司擅长的中低端产品毛利很低,而高端产品短期还看不到量产。

  报告认为,非光通信领域或将成为光迅成长的重要驱动力。在大数据,物联网、安全和实时监控领域应用广泛、比通信有更大的想象空间,我们预计2013年或将实现近10%的收入贡献,未来五年有望达到50%的比例。并且由于下游客户分散,公司有较好的议价能力,毛利率情况大幅好于通信领域产品(约高10个点以上)。

  光迅科技13年业绩受累于厂房搬迁,以及整合WTD需要时间体现,研究员预计业绩保持温和增长。而14年或将成为关键一年,视公司自制芯片的进度,WTD整合效果以及非光通信领域的拓展情况,有可能迎来拐点。

  并且,研究员预测13-15年EPS分别为1.01元、1.23元、1.51元。

来源:国泰君安
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